Trong chiến lược đầu tư quý IV/2026, Chứng khoán BIDV (BSC) ưu tiên cổ phiếu ngân hàng, bán lẻ và vật liệu xây dựng, đồng thời nâng đánh giá đối với nhóm xuất nhập khẩu. Hòa Phát được đưa ra giá mục tiêu 32.700 đồng/cổ phiếu, còn FPT và Thế Giới Di Động cũng được kỳ vọng có dư địa tăng giá đáng chú ý.
Vật liệu xây dựng trở thành điểm nhấn đầu tư
Trong báo cáo chiến lược quý IV/2026, BSC cho rằng đây là thời điểm phù hợp để xem xét phân bổ cổ phiếu cho mục tiêu trung và dài hạn, trong bối cảnh định giá thị trường được đánh giá hấp dẫn và lợi nhuận doanh nghiệp kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng trong năm 2027.
Ba nhóm ngành được ưu tiên gồm ngân hàng, bán lẻ và vật liệu xây dựng. So với báo cáo trước, BSC nâng đánh giá đối với vật liệu xây dựng và xuất nhập khẩu, trong khi thận trọng hơn với bất động sản nhà ở.
Đáng chú ý, vật liệu xây dựng được nâng lên thành nhóm ngành trọng tâm nhờ kỳ vọng giải ngân đầu tư công tăng mạnh tại Hà Nội và TP.HCM trong năm 2027. BSC dự báo lợi nhuận nhóm xây dựng và vật liệu tăng khoảng 22% trong năm tới, cao hơn mức tăng trưởng bình quân 12% của các doanh nghiệp thuộc phạm vi nghiên cứu.
Hòa Phát cán mốc 15 triệu tấn thép HRC (Ảnh: Hòa Phát)
Trong nhóm này, Hòa Phát (HPG) là cổ phiếu được BSC chú ý nhờ triển vọng vận hành ổn định của nhà máy Dung Quất 2 và khả năng giá thép cuộn cán nóng (HRC) được hỗ trợ bởi các biện pháp phòng vệ thương mại.
BSC dự báo lợi nhuận Hòa Phát tăng 81% trong năm 2026 và tiếp tục tăng 17% trong năm 2027. Giá mục tiêu được đưa ra ở mức 32.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng dư địa tăng khoảng 60% so với thị giá tham chiếu tại thời điểm lập báo cáo.
Ngân hàng và bán lẻ tiếp tục được ưu tiên
Ngân hàng tiếp tục là một trong những nhóm ngành trọng tâm trong chiến lược của BSC. Triển vọng tích cực được xây dựng trên kỳ vọng thanh khoản hệ thống cải thiện, biên lãi ròng (NIM) tạo đáy và chất lượng tài sản duy trì ổn định.
BSC ưu tiên các ngân hàng có dư địa tăng trưởng tín dụng lớn, hưởng lợi từ việc nhận chuyển giao ngân hàng 0 đồng, tham gia tài trợ các dự án hạ tầng trọng điểm hoặc sở hữu bộ đệm dự phòng tốt.
Ba cổ phiếu được lựa chọn gồm Vietcombank (VCB), MB (MBB) và VPBank (VPB). Trong đó, Vietcombank được đánh giá cao nhờ tỷ lệ bao phủ nợ xấu khoảng 250%, khả năng hoàn nhập dự phòng trái phiếu và định giá được cho là đang ở vùng thấp lịch sử.
Với MB và VPBank, lợi thế nhận chuyển giao ngân hàng 0 đồng được kỳ vọng hỗ trợ tăng trưởng tín dụng. BSC dự báo tăng trưởng tín dụng của MBB đạt khoảng 30%, còn VPB có thể vượt 30%. Lợi nhuận nhóm ngân hàng trong phạm vi nghiên cứu được dự báo tăng khoảng 16% trong năm 2027.
Ở lĩnh vực bán lẻ, BSC lựa chọn Thế Giới Di Động (MWG), FPT Retail (FRT) và Masan (MSN), dựa trên triển vọng mở rộng thị phần, tối ưu vận hành và sự chuyển dịch của ngành.
Dù lợi nhuận nhóm bán lẻ năm 2027 được dự báo tăng 9,4%, thấp hơn mức bình quân thị trường trong phạm vi nghiên cứu, MWG vẫn được đánh giá tích cực nhờ định giá hấp dẫn. P/E dự phóng năm 2027 của cổ phiếu này ở mức khoảng 8,7 lần, trong khi tiềm năng mở rộng chuỗi Bách Hóa Xanh được cho là chưa phản ánh đầy đủ vào thị giá.
BSC đưa ra giá mục tiêu MWG ở mức 102.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng dư địa tăng khoảng 39,6%.
Đối với FPT Retail, chuỗi nhà thuốc Long Châu tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, còn FPT Shop được kỳ vọng cải thiện hiệu quả hoạt động. Trong khi đó, triển vọng của Masan đến từ hoạt động kinh doanh tiêu dùng duy trì ổn định và khả năng tăng trưởng của Masan High-Tech Materials (MSR) chưa được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu.
BSC tích cực hơn với xuất nhập khẩu, thận trọng với bất động sản
Một thay đổi đáng chú ý trong chiến lược của BSC là nâng quan điểm đối với nhóm xuất nhập khẩu. Những tín hiệu sơ bộ từ đàm phán thương mại được đánh giá có thể tạo thêm cơ hội cho doanh nghiệp, trong khi định giá nhiều cổ phiếu đã trở về vùng thấp. Tuy nhiên, triển vọng vẫn cần được kiểm chứng bằng nhu cầu tiêu thụ thực tế.
Hai cổ phiếu được BSC lựa chọn là TNG và Vĩnh Hoàn (VHC). Với TNG, kỳ vọng đến từ triển vọng đàm phán thuế quan Việt Nam - Mỹ. P/E dự phóng năm 2027 của doanh nghiệp ở mức 5,3 lần, thấp hơn mức trung vị ba năm là 8,1 lần.
Đối với Vĩnh Hoàn, doanh nghiệp được kỳ vọng có cơ hội mở rộng thị phần nhờ không chịu ảnh hưởng từ thuế chống bán phá giá theo kỳ rà soát POR21. P/E dự phóng năm 2027 của VHC được đưa ra ở mức 6,8 lần.
Ở chiều ngược lại, BSC hạ quan điểm đối với bất động sản nhà ở do triển vọng bán hàng của phần lớn chủ đầu tư chưa khả quan, ngoại trừ Vinhomes (VHM). Dù nhiều cổ phiếu bất động sản đang giao dịch ở mức định giá thấp, khả năng phục hồi vẫn phụ thuộc vào những thay đổi thực tế về lãi suất và tiến độ cải thiện hoạt động kinh doanh.
BSC cũng không ưu tiên những ngành đã đi qua đỉnh lợi nhuận hoặc đối mặt với rủi ro pháp lý. Trong lĩnh vực dầu khí, lợi nhuận năm 2027 được dự báo suy giảm, chủ yếu do triển vọng của Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) khi chênh lệch giữa giá sản phẩm lọc dầu và giá dầu thô thu hẹp. Với nhóm phân bón, lợi nhuận được kỳ vọng đạt đỉnh trong năm 2026 trước khi trở về mức bình thường trong năm tiếp theo.
(Ảnh: Internet)
FPT được kỳ vọng phục hồi tăng trưởng
Ngoài các nhóm ngành trọng tâm, BSC tiếp tục đánh giá tích cực đối với một số cơ hội riêng lẻ, trong đó có FPT.
Theo báo cáo, lượng hợp đồng ký mới của FPT tăng 28% trong 9 tháng đầu năm 2026, cho thấy tín hiệu phục hồi ban đầu. P/E dự phóng năm 2027 của cổ phiếu ở mức khoảng 10 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 19-20 lần trong năm năm.
BSC đưa ra giá mục tiêu FPT ở mức 80.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng dư địa tăng khoảng 43% so với thị giá tham chiếu tại thời điểm lập báo cáo.
Nhìn chung, chiến lược đầu tư quý IV/2026 của BSC tập trung vào các doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận, hưởng lợi từ nhu cầu nội địa hoặc sở hữu định giá hấp dẫn. Tuy nhiên, mức tăng trưởng dự báo và giá mục tiêu chỉ phản ánh quan điểm tại thời điểm lập báo cáo, không bảo đảm diễn biến giá cổ phiếu trong tương lai.
Trong bối cảnh triển vọng lợi nhuận giữa các ngành phân hóa, khả năng lựa chọn doanh nghiệp phù hợp với định giá, năng lực tài chính và triển vọng kinh doanh sẽ là yếu tố quan trọng đối với nhà đầu tư trung và dài hạn.